公司是全球消费pack龙头企业，动力储能电池业务成为第二增长曲线年起开始深耕锂电池赛道，逐步发展成为全球消费电池模组的龙头企业，并凭借优异的产品研发能力顺利完成了向动力储能电池业务的延伸，业务布局不断完善。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为10.94、26.36、35.77亿元manbetx万博全站，EPS为0.64、1.53、2.08元/股。对应当前股价2022-2024PE为36.6、15.2、11.2倍，低于可比公司平均，首次覆盖，给予“买入”评级。
公司陆续获得吉利、雷诺manbetx万博全站、日产、上汽通用五菱、东风柳汽等大型车厂定点，在HEV领域公司产品已迭代至第三代，功率、低温启动、manbetx万博全站使用寿命等性能领先市场，客户吉利完成雷神混动系统突破，有望带来混动电池配套需求新增量；BEV领域公司主打长续航及超级快充差异化产品，2025年远期产能规划达到198GWh，配套的极氪等车型销量增长态势良好manbetx万博全站。储能领域公司已获得发电侧储能及华为通信储能订单，manbetx万博全站未来有望凭借优异的产品研发能力开拓户储客户，实现储能领域全面开花。
公司以消费pack产品起家，积累了大量消费电子一线年收购惠州锂威后开始向上游电芯端延伸，并在2013-2018年陆续完成主流客户的电芯认证公司新闻。电芯作为消费电池最大的成本项，据我们测算电芯自供率每提升30%可以提升消费pack3%的毛利率。公司通过多轮融资在浙江兰溪规划消费电芯产能，预计未来公司消费电芯的自供率有望不断提升，将持续增厚公司利润。